Рубль в тисках доллара и евро

Министерство финансов США готовит доклад о целесообразности нового пакета санкций против России. Доклад будет представлен Конгрессу в феврале будущего года. В новом пакете могут появиться ограничения на кредитование непосредственно правительства России, т.е. запрет на покупку облигаций федерального займа.

Тут есть два варианта: запрет на покупку только валютных евробондов, или же к ним добавятся рублёвые ОФЗ. Кроме того, запрет может распространиться только на облигации новых выпусков, а может коснуться вообще всех облигаций, что повлечёт за собой требование погасить уже купленные российские ценные бумаги.

Рейтинговое агентство S&P считает, что если такое решение будет принято, то даже в самом мягком варианте (евробонды новых выпусков), это может вызвать панику на российском долговом рынке, поскольку примерно треть облигаций федерального займа держат нерезиденты. Если под запрет попадут рублёвые облигации, то иностранцы начнут продавать рубли и скупать валюту с ожидаемым скачком её цены.

Всё это было бы верно, если бы наше Министерство финансов не учло все эти риски и не стало бы готовиться заранее. В этом месяце Минфин РФ планирует закупить валюты на внутреннем рынке на рекордную сумму в 203,9 миллиардов рублей. В ноябре объём закупок составил 123 миллиарда рублей. Общая же сумма, направленная для закупок валюты, на 1 декабря составила 625 миллиардов рублей. Вместе с тем договорённость со странами ОПЕК о сокращении добычи нефти принесёт до конца года более триллиона рублей дополнительных доходов. Договорённость продлена ещё на девять месяцев.

Всё это послужит основой валютных интервенций, которые ослабят влияние американских санкций на курс рубля. Кроме того, с января изменятся правила покупки валюты Минфином: он станет покупать валюту, исходя из текущего, а не прогнозируемого курса.

Между тем, ведущие банки не разделяют панических настроений S&P. Банк ING выпустил отчёт, согласно которому рубль и рублёвые облигации являются самыми привлекательными финансовыми инструментами в регионе CEEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток, Африка) и останется таковой и в будущем году. Санкции против государственных долговых бумаг России затронут слишком многих, поэтому они маловероятны.